铝：地缘溢价高烧不退，沪铝成为本周最强顺周期品种之一

本周行情（4月13日–17日）

本周铝价整体维持强势。站内数据显示，4月13日沪铝主力约 24,710元/吨；4月14日夜盘升至 25,020元/吨；4月15日夜盘短暂回落至 24,800元/吨；4月16日主力收于 25,635元/吨，创出阶段高位；4月17日早盘仍在 25,545元/吨 一线运行。LME铝方面，4月13日早班车报价 3,570美元/吨，4月16日升至 3,637美元/吨，4月17日最新现金价 3,628.9美元/吨。

• 沪铝主力：24,710元/吨 → 25,545元/吨，周内涨约 3.4%
• LME三月铝：3,570美元/吨 → 3,637美元/吨，周内涨约 1.9%
• 4月16日长江现货铝：24,763.33元/吨
• 4月16日近月合约：25,545元/吨
• 4月16日现货基差：+781.67元/吨，基差率 +3.1566%

市场分析

铝是本周最典型的“地缘风险资产化”品种。站内早班车和快讯中多次出现“LME铝创历史高位后回落但仍站稳 3600 美元/吨”“霍尔木兹风险导致现金市场紧张”“铝 black hole fear”等表述，市场交易的核心已经不是常规供需，而是中东冲突背景下的海运扰动、氧化铝与原铝流通风险、以及LME可交割资源紧张。

国内盘面表现更强，4月16日沪铝收盘 25,635 元/吨，当日涨幅 1.16%，且现货对近月维持较大正基差，说明盘面上涨并非完全虚涨。换句话说，铝本周上涨的本质是：外盘给风险溢价，内盘给现实支撑。

下周展望

只要中东风险没有明确缓和，铝的溢价就很难完全吐回。铝比铜更像是“供应链风险交易”的直接受益者。预计下周沪铝运行区间在 24,900-26,300元/吨；若外盘再次冲击 3,700 美元/吨，沪铝仍有测试更高价位的可能。