3月铝市场评述（2026年3月）
3月铝价在中东供应风险推动下显著走强，外盘表现强于内盘，核心逻辑是供应扰动重于需求修复。
观点摘要
3月铝是本月表现最强势的基本金属之一，真正驱动不是国内需求突然爆发，而是中东供应风险把铝重新定价成了“地缘金属”。LME铝一度逼近四年高位，外盘涨势明显强于内盘。我的判断是：3月铝价上涨主要由外部供应冲击推动，而不是由国内消费改善主导，因此这轮上涨的持续性更依赖地缘与供给端，而不是传统旺季逻辑。
关键数据
- LME铝3月一度升至 3,400—3,500美元/吨附近，逼近近年高位。
- 沪铝主力3月主要运行在 23,500—24,100元/吨 区间。
- SMM口径2026年一季度A00铝均价约 24,028元/吨，同比增幅显著。
- 国内社库高位运行，对内盘铝价上行形成一定牵制。
市场解析
3月铝市的核心矛盾在于：外部供应扰动很强，内部消费跟涨能力一般。中东地缘冲突令市场担忧区域冶炼产能与能源运输稳定性，LME铝因此被显著抬价；但国内市场并没有同步走出单边强牛，因为高库存、高价格和下游畏高采购限制了现货改善速度。
鲜明观点：3月铝的上涨是真实的，但更像是供应风险溢价，不是需求牛市。若外盘风险缓和，铝价会比铜更容易回吐风险升水；若冲突继续，铝仍将是最容易被资金优先交易的金属之一。
数据参考：公开市场报道、LME/SHFE铝价摘要、SMM一季度铝价与库存口径。作者：小孙。