行业评述

行情回顾 本周锌价走势纠结，整体震荡微涨。LME三月期锌周五收于3,435美元/吨，微涨0.20%；国内沪锌主力合约夜盘收报24,315元/吨。 市场要点 本周主导锌市的核心是国际铅锌研究小组(ILZSG)最新公布的供需数据：全球精炼锌市场在2月份发生了剧烈逆转，从1月的短缺2.19万吨骤然转为过剩4.96万吨，单月波动幅度超7万吨。这敲响了冶炼端减产的警钟。尽管周初受国内终端刚需支撑曾有走强，但在供需天平翻转、过剩扩大的阴影下，锌价向上突破的动能被极大限制，短期观望情绪浓厚。

行情回顾 本周铝价出现小幅回调。LME三月期铝周五收于3,595美元/吨，较上周下跌1.15%；国内沪铝主力合约夜盘收报25,005元/吨。 市场要点 周内随着霍尔木兹海峡对商船短暂开放及航运压力的边际缓解，铝价的风险溢价有所挤出，现金报价一度下跌。然而，摩科瑞（Mercuria）警告称，铝市场仍面临潜在的“黑天鹅”供应冲击。此外，永杰新材拟约1.75亿美元收购奥科宁克国内两家工厂的股权，显示出国内铝加工行业的整合正在加速。短期内，铝价多空分歧加剧，预计下周将维持宽幅震荡。

行情回顾 本周铜价继续在高位区间徘徊。LME三月期铜周五收于13,263美元/吨，较上周微涨0.11%；国内沪铜主力合约夜盘收报103,170元/吨。 市场要点 本周铜市逻辑深受地缘政治驱动。美国在霍尔木兹海峡的动作以及美伊停火谈判的反复，为市场带来了显著的“战争溢价”。同时，海外矿企动作频频：Codelco与阿达尼达成铜交易以应对潜在关税威胁，而秘鲁则批准了Southern Copper重启18亿美元的Tía María铜矿项目。整体来看，全球铜业格局生变，地缘扰动与新兴矿区崛起成为新焦点。尽管强势美元对盘面有一定压制，但库存低位及供给端潜在的“硫酸危机”使得铜价下方支撑强烈。

本周行情（4月13日–17日） 站内本周未见钛材和海绵钛的逐日价格更新。参考栏目上一期周评，0级海绵钛报价约 47,000-48,000元/吨，1级海绵钛约 46,000-47,000元/吨，当时主流企业已发出国内上调 2,000元/吨、出口上调 300美元/吨 的涨价通知。本周在政策稳增长与军工、航空制造预期支撑下，钛价大概率维持稳中偏强运行。 * 参考上期周评：0级海绵钛 47,000-48,000元/吨 * 参考上期周评：1级海绵钛 46,000-47,000元/吨 * 本周政策面：有色金属稳增长方案继续强化高端材料与资源安全预期 市场分析 钛的逻辑与多数基本金属不同，它更接近“高端制造原材料”。航空、军工、化工设备等需求决定了钛的价格下限，而四氯化钛等原料成本决定了价格上限打开速度。当前阶段，钛最大的支撑不是短期投机，

本周行情（4月13日–17日） 本周白银表现显著强于黄金。站内数据显示，4月13日沪白银主力报 18,418元/千克，伦敦现货白银报 74.3482美元/盎司；4月16日沪白银主力冲至 19,925元/千克，伦敦现货白银报 80.257美元/盎司；4月17日沪白银主力回落至 19,611元/千克，伦敦现货白银报 78.68美元/盎司。尽管周五略有回调，但全周涨幅仍相当可观。 * 沪白银主力：18,418元/千克 → 19,611元/千克，周内涨约 6.5% * 伦敦现货白银：74.3482美元/盎司 → 78.68美元/盎司，周内涨约 5.

本周行情（4月13日–17日） 本周黄金延续高位震荡。站内贵金属数据显示，4月13日沪黄金主力报 1038.54元/克，伦敦现货黄金报 4697.99美元/盎司；4月16日沪黄金主力升至 1063.06元/克，伦敦现货黄金升至 4830.69美元/盎司；4月17日沪黄金主力回落至 1055.76元/克，伦敦现货黄金报 4792.79美元/盎司。价格虽有回吐，但整体仍处历史高位区间。 * 沪黄金主力：1038.54元/克 → 1055.76元/克，周内涨约 1.7% * 伦敦现货黄金：4697.99美元/盎司 → 4792.79美元/盎司，周内涨约 2.