有色金属

本周行情（4月7日–10日） 本周锡为表现最强的基本金属之一。周初跟随市场大跌，但4月9日"暂停关税"消息公布后强劲反弹，沪锡主力周内收报约268,000元/吨，全周涨幅超过3%。 品种周五收盘周涨跌 沪锡主力（元/吨）~268,000+3.2% LME锡（美元/吨）~31,200+2.8% 市场分析 缅甸佤邦矿区复产进展缓慢，刚果(金)锡矿出口政策面临不确定性，全球精锡供应偏紧格局未改。半导体行业AI服务器需求持续高增，焊锡消费保持强劲。双重利好共振推动锡在本周关税风波中率先修复。 下周展望 锡的供需基本面在主要基本金属中最为紧张，价格中枢有望维持在260,000元以上。短期波动风险来自宏观情绪，若关税谈判出现逆转，需防范回调。

本周行情（4月7日–10日） 本周沪锌主力先抑后扬，周三收报23,836元/吨，全周涨幅约0.4%。锌价在全球关税风波冲击下跌幅有限，在部分有色金属中表现稳健。 品种周中收盘周涨跌 沪锌主力（元/吨）23,836+0.4% LME锌（美元/吨）~2,680-1.2% 市场分析 国内镀锌板带需求随基建项目推进季节性回升，对锌价形成支撑。全球锌矿山产量增速放缓，精锌产能受电力及矿端制约未见明显放量。库存方面，LME锌库存延续去化趋势，现货升水持稳。 下周展望 锌的基本面支撑相对扎实，若宏观情绪进一步企稳，沪锌有望测试24,500元一线；短期内关注锌矿进口数据及下游镀锌开工率变化。

本周行情（4月7日–10日） 本周沪铅表现相对抗跌，铅价受益于国内蓄电池旺季需求支撑，周三收报16,807元/吨，全周涨幅约0.4%，为本周基本金属中表现较好的品种之一。 品种周中收盘周涨跌 沪铅主力（元/吨）16,807+0.4% LME铅（美元/吨）~1,850-0.8% 市场分析 春季换电高峰带动铅酸电池原料采购，国内精铅现货升水扩大；废铅供应偏紧亦压缩再生铅利润，支撑精铅价格。外部关税冲击对铅的影响相对有限，铅价内外盘走势出现背离。 下周展望 旺季需求逻辑短期仍存，预计沪铅在16,500–17,200元/吨区间运行；若大宗商品整体情绪继续回暖，铅价可能小幅跟涨。

本周行情（4月7日–10日） 本周沪铝主力在24,200–25,000元/吨区间震荡，周四随大宗商品整体大涨，周五收报24,670元/吨，全周小幅收跌约1.2%。LME铝在2,280–2,450美元/吨间波动。 品种周五收盘周涨跌 沪铝主力（元/吨）24,670-1.2% LME铝（美元/吨）~2,360-2.1% 市场分析 氧化铝成本端价格仍处高位，构成铝价下方坚实支撑；但下游铝型材、板带箔需求受贸易摩擦影响，出口订单观望情绪浓厚。国内电解铝运行产能保持平稳，供应侧无明显收缩信号。 下周展望 氧化铝价格走向与国内基建铝需求释放节奏，将决定铝价能否有效突破25,000元关口。关税政策的不确定性仍是主要风险因素。

本周行情（4月7日–10日） 本周沪铜主力合约呈现深V走势。周初受美国"解放日"关税政策冲击，沪铜一度跌破93,500元/吨；4月9日特朗普宣布对大多数国家暂停90天对等关税，多头集中入场，当日沪铜主力大涨逾5%，收报98,330元/吨，周内收复全部跌幅。 品种周五收盘周涨跌 沪铜主力（元/吨）98,330+1.8% LME铜（美元/吨）~8,950+0.6% 市场分析 关税预期主导短期情绪，全球铜贸易流转担忧一度压制价格；但中国消费旺季叠加精炼铜库存去化，支撑铜价在低点快速修复。周内LME铜注销仓单比例上升，显示现货需求仍具韧性。人民币对美元小幅贬值亦对国内铜价形成支撑。 下周展望 关税谈判进展将继续主导波动节奏。若中美磋商出现边际缓和，沪铜有望挑战100,000元整数关口；若谈判僵局持续，需警惕情绪再度转弱。