铜：高位震荡后再上台阶，现货偏紧与海外资源博弈共振

本周行情（4月13日–17日）

本周铜价延续强势。站内数据显示，4月13日沪铜主力开盘参考价约 98,660元/吨；4月14日夜盘升至 100,820元/吨；4月15日夜盘进一步上冲至 102,150元/吨；4月16日主力合约收于 102,720元/吨，结算价 102,380元/吨；4月17日早盘主力仍维持在 102,020元/吨 附近。外盘方面，早班车数据显示，LME三月铜由 4 月 13 日的 12,910美元/吨，升至 4 月 16 日的 13,248美元/吨，区间累计上涨约 2.6%；4月17日LME现金铜报 13,220.8美元/吨，高位小幅整理。

• 沪铜主力：98,660元/吨 → 102,020元/吨，周内涨约 3.4%
• LME三月铜：12,910美元/吨 → 13,248美元/吨，周内涨约 2.6%
• 4月16日长江现货铜：102,398.33元/吨
• 4月16日现货基差：+281.67元/吨，基差率 +0.2751%

市场分析

本周铜价核心逻辑不是“需求突然爆发”，而是高位供给忧虑与现货韧性同步强化。海外端，站内连续出现刚果（金）铜资源再分配、Codelco与英美资源推进智利大型铜矿合作、淡水河谷Salobo铜产量披露等信息，说明全球铜资源端仍处在“项目推进很多、真正增量并不轻松”的阶段。与此同时，LME铜价维持在 1.32 万美元/吨上方，反映国际市场仍在为潜在供应扰动和资源溢价买单。

国内端，4月16日长江现货铜报 10.24 万元/吨附近，现货仍对近月合约保持正基差，说明高价之下并未出现明显现货塌陷。这一点非常关键：如果只是宏观资金推动，现货通常会快速贴水，但本周现货端仍有韧性，表明真实采购并未完全退场。

下周展望

铜的强势格局暂未破坏，但继续单边急涨的难度也在上升。只要现货不转深贴水、LME库存不明显累积，铜价高位震荡偏强格局仍将延续。预计下周沪铜主力运行区间在 100,500-104,500元/吨；若海外矿端再出扰动，铜价仍有再冲高点的可能。