钨：高位震荡格局未破，战略资源溢价仍是主线

本周行情（4月13日–17日）

站内在 4 月 13 日-17 日期间未更新钨的逐日现货报价，但结合栏目上一期周评，仲钨酸铵（APT）主流报价仍处 100万-102万元/吨 高位，黑钨精矿（65%）价格中枢约 69.6万元/吨。从本周整体有色情绪看，地缘冲突、资源安全与出口管制主题持续升温，钨作为典型战略资源，价格中枢大概率维持高位震荡。

• 参考上期周评：APT 100万-102万元/吨
• 参考上期周评：黑钨精矿（65%）约 69.6万元/吨
• 本周政策面：4月14日站内发布《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，强化资源保障与产业链安全预期

市场分析

钨当前最重要的不是短期需求，而是战略资源定价权。在全球供应链安全议题持续升温的背景下，钨价已不再只是传统硬质合金需求的函数，而是越来越受到政策、出口预期和资源稀缺性影响。

本周尽管缺少逐日成交数据，但从有色板块整体表现看，市场并未主动下修战略金属估值。换言之，钨的高位不是因为短期情绪冲太快，而是因为资金对其长期资源属性给出了更高估值。

下周展望

钨价短期更可能表现为高位整固而非深幅回落。只要出口预期不放松、集团挂牌价不明显下调，APT价格大概率仍稳在百万关口上方。预计下周APT主流区间仍在 100万-103万元/吨。