锡：高波动继续主导，供给紧张叙事尚未退场

本周行情（4月13日–17日）

锡是本周波动最大的基本金属之一。站内数据显示，4月13日沪锡主力约 372,500元/吨；4月14日夜盘回升至 379,080元/吨；4月15日夜盘一度大涨至 395,060元/吨；4月16日夜盘回落至 387,000元/吨；4月17日早盘重新站上 390,500元/吨。LME锡则由 4 月 13 日的 47,862美元/吨 升至 4 月 16 日的 49,969美元/吨，区间涨幅约 4.4%，尽管中间高点一度达到 50,268美元/吨。

• 沪锡主力：372,500元/吨 → 390,500元/吨，周内涨约 4.8%
• LME三月锡：47,862美元/吨 → 49,969美元/吨，周内涨约 4.4%
• 4月16日长江现货锡：389,375元/吨
• 4月16日现货基差：+1,885元/吨，基差率 +0.4841%

市场分析

锡本周的关键词是：高波动、高弹性、强故事。海外消息仍围绕矿端扰动、冶炼端紧张与LME库存偏低展开；国内盘面则在情绪回暖与资金增仓中表现突出。4月15日夜盘沪锡涨至 39.5 万元/吨，说明市场对锡的供给偏紧逻辑依旧买账。

从结构上看，锡与铜、铝不同。铜更多交易资源属性，铝更多交易地缘风险，而锡仍然是一个极度依赖供给端预期差的品种。只要市场相信缅甸、刚果（金）等供应变量存在不确定性，锡价就难以深跌。

下周展望

锡价短期仍会维持高波动状态。若宏观情绪稳定、矿端消息继续偏紧，沪锡仍可能反复测试 39.5万-40万元/吨 区域；若资金撤退，回调也可能很快。预计下周沪锡主力区间在 382,000-398,000元/吨。