【月评】铅：4月蓄电池旺季拉动，铅价在高成本区间获支撑
2026年4月铅价月涨约1.8%，蓄电池旺季及"以旧换新"政策拉动铅消费同比增长9.5%，再生铅开工率回落使成本底部上移，5月铅价仍有支撑。
月度行情回顾
2026年4月，铅价整体维持偏强走势，蓄电池行业旺季需求是主要支撑。LME三月期铅月均约2,095美元/吨，月末收于2,135美元/吨，月涨约1.8%。沪铅主力合约月均约17,100元/吨，月末报17,450元/吨。
月度价格走势表
| 时间节点 | LME铅（美元/吨） | 沪铅主力（元/吨） | 上海精铅现货（元/吨） | 再生铅（元/吨） |
|---|---|---|---|---|
| 4月1日 | 2,053 | 16,850 | 16,920 | 16,680 |
| 4月8日 | 2,020 | 16,620 | 16,700 | 16,450 |
| 4月15日 | 2,068 | 16,980 | 17,050 | 16,780 |
| 4月22日 | 2,108 | 17,250 | 17,320 | 17,020 |
| 4月30日 | 2,135 | 17,450 | 17,510 | 17,200 |
供给端分析
原生铅：国内主要铅冶炼企业生产正常，4月精铅产量约32.5万吨，同比增长约1.8%。豫光金铅、驰宏锌锗等主要企业产量平稳，部分中小冶炼厂受环保督查影响产量受限。
再生铅：废旧铅蓄电池回收价格月内走高至约9,000—9,500元/吨，导致再生铅冶炼成本压力加大，再生铅开工率回落至72%。国内再生铅产量约23万吨，较3月小幅下降。
需求端分析
- 铅蓄电池：电动两轮车"以旧换新"政策持续发酵，4月铅蓄电池产量约2.15亿千伏安时，同比增长约9.5%，是铅消费增量最主要来源。
- 汽车蓄电池：4月汽车产量约250万辆，启动用铅蓄电池需求约8.5万吨，基本平稳。
- UPS及储能：数据中心备电及分布式储能用阀控密封铅蓄电池需求同比增长约12%。
库存动态
| 库存类型 | 4月初（万吨） | 4月末（万吨） | 变动 |
|---|---|---|---|
| LME铅库存 | 7.5 | 6.85 | -0.65 |
| 上期所铅库存 | 5.2 | 4.1 | -1.1 |
后市展望
5月进入电动两轮车销售黄金季，铅需求有望继续旺盛。再生铅成本走高将抬升行业整体成本底部，预计铅价在17,000—18,000元/吨区间维持偏强格局。需警惕废电池回收价格大幅波动对再生铅成本的冲击。