【周评】锡：供应约束持续，电子焊料需求旺季支撑锡价高位
本周锡价延续高位态势，LME库存降至历史低位3,850吨，缅甸供应约束叠加电子旺季需求，锡价站稳30,000美元/吨关口，中期看涨逻辑稳固。
行情回顾
本周（4月27日—4月30日），锡价在供应偏紧及电子行业季节性需求支撑下，维持高位震荡格局。LME三月期锡运行于29,200—30,500美元/吨区间，周末收于30,100美元/吨，周涨幅约1.5%。沪锡主力合约收于245,000元/吨附近。
| 日期 | LME锡（美元/吨） | 沪锡主力（元/吨） | 国内现货（元/吨） | 现货升贴水（元/吨） |
|---|---|---|---|---|
| 4月27日 | 29,250 | 242,500 | 243,000 | +500 |
| 4月28日 | 29,800 | 244,000 | 244,500 | +500 |
| 4月29日 | 30,500 | 247,000 | 247,500 | +500 |
| 4月30日 | 30,100 | 245,000 | 245,600 | +600 |
驱动因素分析
供应约束：缅甸佤邦锡矿禁令持续执行，中国进口锡精矿量同比仍处低位，国内锡冶炼原料库存可用天数约25—30天，原料压力未明显缓解。印尼PT Timah出口量受季节性天气影响阶段性减少。
需求旺季：二季度为全球消费电子及半导体焊料需求旺季。AI服务器、5G基站等高端电子产品用锡量快速增长，国内焊料企业排产饱满，订单能见度延伸至6月。
库存状况：LME锡库存本周减少350吨至3,850吨，处于历史极低水平，现货升水高达200—250美元/吨，近月供应极度偏紧。
后市展望
缅甸供应约束短期难以根本性改变，需求旺季延续，锡价中期仍有支撑。但高价格已引发部分下游替代及库存去化，关注30,000美元/吨整数关口的支撑力度。若LME库存持续低位，不排除锡价进一步冲击32,000美元/吨。