【周评】锌：矿端扰动持续，冶炼利润修复带动价格回暖
本周锌市在矿端偏紧及旺季需求拉动下震荡走强，LME锌周涨2.1%至2,930美元/吨，TC维持历史低位，锌价中期上行逻辑尚未破坏。
行情回顾
本周（4月27日—4月30日），锌价维持震荡上行态势。LME三月期锌运行于2,820—2,960美元/吨区间，周末收于2,930美元/吨，周涨幅约2.1%。沪锌主力合约收于23,850元/吨。
| 日期 | LME锌（美元/吨） | 沪锌主力（元/吨） | 沪锌现货（元/吨） | TC（美元/干吨） |
|---|---|---|---|---|
| 4月27日 | 2,821 | 23,480 | 23,550 | 15 |
| 4月28日 | 2,870 | 23,650 | 23,720 | 15 |
| 4月29日 | 2,960 | 24,020 | 24,080 | 14 |
| 4月30日 | 2,930 | 23,850 | 23,910 | 14 |
驱动因素分析
矿端偏紧：锌精矿TC持续低位徘徊在14—15美元/干吨，远低于冶炼盈亏平衡点。秘鲁Cerro Lindo矿山因工人罢工产量受限，全球锌矿供应偏紧格局延续。
冶炼端：国内部分锌冶炼企业已完成年检，产能陆续恢复，但受TC低迷影响，冶炼利润修复有限，开工率约77%，供应增量受到制约。
需求端：镀锌钢材需求进入传统旺季，建筑竣工及基建施工加快推进。国内热镀锌企业开工率升至82%，镀锌板带用锌量同比增长约7%。
库存动态
LME锌库存本周减少4,500吨至138,000吨；上期所锌库存减少3,200吨至61,000吨。内外盘同步去库，对价格形成较强支撑。
后市展望
矿端偏紧格局短期难以逆转，锌价上方空间逐步打开，关注3,000美元/吨整数关口突破可能性。国内沪锌24,500元/吨附近存在较强技术压力。下行支撑关注2,800美元/吨。